幾天前我已經同你地講
平保在富通的股權投資才兩百多億
就算富通真係接埋, 平保每股賬面都係虧損3個半咁大把
何況現在富通得到歐洲三國相助
未來股價仲可以翻生
而平保買唔到富通投資部也是好消息
現在現金是王,平保有錢買野,歐美各國大把銀行可以選擇
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平保的內涵值和新增業務的增長數據(03-08) - 转于CKM001 2008-08-17 日志
平保昨天公布了08年上半年的業績，營利倒退了2.5%
揸平保的股東們大多數都唔高興
但長線投資人不能夠只看短暫的不利數據，這會影響投資人對全面局勢的分析
當國內A股下跌超過5成，平保的投資收益當然減少
當上半年華中雪災+四川地震，保險賠償當然增加
再加上風險折讓率向上調升，內涵值下降是好正常
但以上的一連串負面因素，沒大可能再於短期內重演
現在等我幫大家重溫一下平保由03到08年的每股內涵值(EV)和一年新增保險業務(NBV)的歷史數據：
A)平保的每股EV由03年底的3.87人民幣增加到08年6月的17.7人民幣(圖一)
如果以複利增長計, 那是40%的年增長率
如果你身為小股東咁都唔滿意
我估計世界上已經再沒有多少保險公司可以給你投資了
B)再來就是每股新一年保險業務的數據(圖二)
每股NBV由03年底的0.95人民幣升到08年底的1.29人民幣
如果以30倍的NBV+EV做估值
每股平保已經值56.4人民幣
還未計算平保的銀行, 証劵等的其他業務價值
如果要計算什麼什麼合理價
現在五十蚊樓下的平保基本上是物超所值
如果好似我咁只看未來增長而不理什麼的合理價
平保就是優質增長股中最佳之選的類別
Q:我对平保的EV, Business Model 没有疑问。在维斯的博客写了以下问题，也希望看到您的回答。很希望看到您对平保管理层的信心的原由。我觉得平保的管理层有把企业做大的雄心壮志，可是好像是否有些急于求成，不够踏实？谢谢。
A:本人做了中人壽和平保兩間公司的小股東已經三年,明白兩間公司的經營策略有所不同:1)中人壽是國內壽險老大,基本上會壟斷未來國內城市和農村的壽險市場,所以業務集中就可以穩定增長.
2)而平保是國內壽險老二,沒辦法之下只能夠走混業經營和向外國擴張的策略,平保在經營策略上有股東匯豐的影子,兩間公司各有所長,成功與否就看下去吧!!
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平保(2318)今晚公告08年上半年業績
截至2008年6月30日止6個月期間，實現淨利潤人民幣97.19億元 同比下跌2.5%
上半年實現保費收入人民幣692.28億元 較去年同期增長28.5%
每股營利$1.29人民幣比07年下跌7.2%，
維持派息每股$0.2跟07年上半年相同
內涵值由07年的1503億人民幣下降到1230億(-18.2%)
但一年新業務價值由07年的82.5億增加到08年6月底的94.65億(+14.7%)
07年下半年+08年上半年每股營利 = 2.51人民幣 = 2.85港元
以今日收市$48.9計, PE = 17.1倍
平保上半年淨利潤下降
主要因為保費增長抵銷不了投資收益下降
而銀行的營利只有8億 只佔總營利的8.2%
但平保半年的業績倒退只屬短暫現象， 阻止不了未來平保的增長大趨勢
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