近來我見中人壽個價跌到咁殘
就建議老婆沽出手上持有的宏利股票
今日用廿七個半換馬買入8千股中人壽
都唔知邊d愚蠢大傻瓜股價咁平仲要沽貨
真係唔知是什麼什麼的味道什麼什麼的價錢
以估值看, 中人壽07年上半年每股賺$0.82,我就算07年下半年打個8折
07年全年每股都賺$1.476,用$27.5計, PE得18倍幾
我記得05年5個幾買入中人壽的時候, PE都係大約18倍
我幾個月前曾經估算過,就算用保守的25%年增長率
現價買入等兩年有超過一倍的利潤真係好和味
大家應該感受一下咩野叫做不勞而獲
呵呵呵!!!
後記:
傻瓜們今日又突然覺得派6厘息的匯豐好吸引,就算今早跌市, 都在瘋狂地吸貨
証明股價始終要反映公司的基本因素
(转载自CKM001 BLOG 2008-03-16)
1. 平安入股富通 - 次按未見底，入股時間不合適，巨額投資損失會在08入帳。兩次大手筆投資富通，對於涉足海外市場尚淺的中國平安而言，風險過於集中。
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(转载自CKM001 BLOG 2008-04-29)
mii 問:
CKM兄，想請教下，小弟一直都不太明白保險個BUSINESS MODEL是點運作的？可否詳細說明一下。保險是靠日常保單賺錢還是靠保單收到的錢做投資賺錢？
比如中人壽，用淨利潤計，比06年上升90%有多，期間總收入有1913億，保費收入是1113億，但其日常保險業務開支其其他費用高達1463億幾。簡單來說，就是保費收入小於日常運營開銷，赤字差不多350億。
出現這種（入不敷出）情況是保險業商業模式（投資收益及付賠精算才是保險贏利）的特點，還是說中人壽的管理、運營有問題？
保險公司的營利主要決定於三方面:
(1) 保單收入
(2) 賠付 + 業務開支
(3) 投資收益
聯合比率 (combined ratio) = (2) / (1)
以中人壽為例:
(1) = 1113億 (保單收入)
(2) = 1463億 (賠付 + 業務開支)
(3) = 800億 (投資收益)
聯合比率高達131% , 賠付+支出遠遠大於保單收入
首先做生意要看長線
開保險單的首年成本是比較高 這其實是蝕頭賺尾,相反 (1) 大大高於 (2) 亦未必好:
例如一些財險公司在不計風險的情況下大做保單,未來的賠付風險可能大大增加
現在國內保險公司的營利增長最重要是投資收益(主要來看現金存款, 債券和股權投資)
攣寶(平保，中人寿）優勝之處就係能夠以極低價買入國內優質公司的股權，
和春江鴨知道國內政策的收放而作出資產配置的變動，這個就是保險攣寶最重要的壟斷優勢
後記:
國內公布中人壽08年第一季少賺60%
第一季國內A股大跌
保費38%增長補不了投資收益下跌
這個業績是估計之內
如果中人壽股價再插又是入貨好機會
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（转载于2006－08－300）
平保（YEAR 2006)
平保(2318)今日公布中期業績
純利40.99億升83%
每股基本盈利$0.66
中期息$0.12
平保05年每股賺$0.68
而06年上半年每股已經賺左$0.66
今年平保既營利增長一定嚇死人
平保呢類股票就係我成日講既超級增長股
以平保今日收$26.25計
05年往績PE高到38倍
如果今年營利強勁增長
38倍PE亦算便宜
增長股唔應該用市盈率(PE)估值
而應該用PEG Ratio = PE / Earnings growth rate
平保今年最保守估計營利增長都會有60%
PEG = 38 /60 = 0.63
中人壽(YEAR 2006)
中人壽(2628)公佈既中期業績
06年上半年純利人民幣90億增長72.2%
強勁增長同平保差不多
主要因為投資收益大增
而最重要一點就係中人壽國內市場佔有率
由05年底既44.1%增至06年上半年既49.4%
中人壽既龍頭地位已經遠遠跑贏平保
以收市價$13.84計
05年往績PE40倍
以7成增長算PEG比率=0.57
中人壽現價偏低
上半年每股賺$0.33
就算下半年賺少d打個8折
全年營利估計每股都有$0.6
06年PE跌至23倍
平均5年營利增長=30.9%
5 yr PEG比率 = 23 / 30.9 = 0.744
數據顯示中人壽現價偏低
呢隻野係長線食大茶飯之選
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